姜韧上海证券报3000点下方是又一历史大底(新闻)
姜韧上海证券报:3000点下方是又一历史大底
姜韧上海证券报:3000点下方是又一历史大底 更新时间:2011-5-8 10:37:47 根据历史经验,判断底部有两大指标,一是市场估值,二是外围环境。历史上沪指600点之下和1300点之下都曾形成历史性底部区域,前者的市场估值条件是15倍市盈率、外围环境是通胀;后者的市场估值条件也是15倍市盈率,外围环境是国有股减持。如今,市场环境何其相似,主板市场也是15倍市盈率的估值条件,外围环境也是通胀。因此笔者认为,目前沪指3000点之下将是又一个历史性大底。
我们没有必要去机械地揣测具体的底部点位,而是应该以价值投资的眼光去积极参与投资,就像巴菲特2008年曾经说过,今年4月11日又在股东大会强调的:“现在大家都为持有现金感到欣慰。他们不应该这样。他们其实选择了一种非常可怕的长期资产,这种资产最终不会带来任何回报,而且还肯定会贬值。”
至于通胀,关键是你从哪个角度考虑:从短期看,自去年下半年起通胀就是掣肘A股向上的关键因素。沪指3050点沦为屡攻不克的“伤心岭”,央行连续性的“提准”和“加息”又成为空方手中的“伤心箭”,因此你可以认为“通胀无牛市”;而从中期角度看,恰恰是由于通胀因素的掣肘,你才有机会买到估值便宜的主板股票,这才是投资最大的安全边际。
CPI数据是滞后指标,身边的点滴是先行指标:国际上高盛看空油价,巴菲特看空金价;国内从去年的“买菜难”到今年的“卖菜难”。无论是输入型还是内生型因素,引导通胀的外围环境正在悄悄发生变化,随着银行流动性的收紧,国内房价的拐点也只是时间问题,因此现在A股所处的环境与20世纪80年代美股和1996年A股是极其相似的。当你身处历史性底部区域之际,投资者或者摘掉近视眼镜,有时候看得模糊一些更好。
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