就天胶高位振荡可逢低买入33000点不是顶

天胶高位振荡可逢低买入 33000点不是顶

就像去年国庆节前橡胶开始上涨一样，今年中秋节前橡胶也开始发力上涨，并在10月19日创下历史新高33000元/吨。从整个市场的上涨因素来看，流动性充裕、人民币升值和通胀是这一轮大涨的主因，但天胶本身基本面供不应求也是其上涨幅度大、速度快的重要原因。下面笔者主要对橡胶本身的基本面供需状况进行一下分析。

国内两大天胶产区今年都受到自然灾害的影响，云南在年初遭遇严重干旱，海南在10月份遭遇特大暴雨，国内橡胶因此大幅减产。今年，云南西双版纳植胶区开割因干旱的影响比往年推迟了10—15天，并且当时部分开割的农场产量也不足正常年为挤出机企业带来了信心份的1/3；而截至10月9日，海南全省天然橡胶(民营)全面停割，累计减产1万多吨，农垦系统方面橡胶也全面停割，干胶累计减产超过1万吨。到目前为止，今年海南和云南产量合计下降4万吨以上，这个水平相对于2009年减少了6%。这导致我国市场一直处于缺胶的格局，供应比较紧张，而且目前海南仍然受到降雨影响，割胶工作不能正常开展，产量还将受到影响。

同时，近几年泰国、马来西亚，特别是印度，大力发展国内汽车轮胎产业，印度已转变为天胶净进口大国，导致国际市场上供应更为紧张。今年4—9月间，印度汽车销售量较去年同期增长34%，至922281辆。此外，印度汽车制造商协会把本财年(从今年4月1日开始)小车销售增幅预期不过从之前的13%—15%提高到18%—20%。印度橡胶交易商联合会主席也声称，印度2010/2011年度天然橡胶进口量料将超出之前176756吨的纪录水平，印度2010/2011年度预计将消费105万吨左右橡胶。今年9月份，印度天然橡胶进口较去年同期增长54.3%，至28720吨。由于印度已经成为世界第二橡胶消费大国，仅次于我国，现在印度的天胶生产消费也将显著影响国际市场上的天胶供应。此外，今年自从1月份交割以后，交易所的天胶库存开始快速减少，到5月份以后，基本就很少有库存在25000吨以上的情况出现，库存主要徘徊在20000吨以下，交易所没有仓单交割，使得做多的投资者信心充足。因此，后期胶价上涨至35000元/吨甚至40000元/吨，也不是没有可能的。我国进入11月份以后，产胶区将进入停割期，国内生产将停止，千年极寒的天气也可能令泰国等国提前进入落叶期，产胶量进一步减少的可能性非常大，市场供应紧缺的状况还将延续。如果国储没有抛胶措施1、压力控制系统主要由压力源、加压管路和电器控制3部份组成来抑制胶价的话，市场价格进一步上涨是极有可能发生的。

当然，进口也是国内市场上天胶供应的主要渠道。10月13日中国海关总署公布的初步数据显示，2010年1—9月份，中国进口天然橡胶(包括胶乳)达到134万吨，较2009年同期增长2.4%。其中，9月份天然橡胶进口量为19万吨，5、本产品可广泛利用于航空航天、石油化工、汽车零配件、工程塑料、电线、电缆环比增长19%。19万吨的月进口量几乎也是单月进口天胶的最高记录了，进口量的增加一方面反映出国内天胶供应不足，另一方面也反映出市场需求旺盛，在9月价格已经上涨至高位后仍然大量进口，表现出市场对于后市天胶上涨的预期十分强烈。如果贸易商因价格高企减少进口，则市场将会出现更严重的缺货状况，倒逼价格往更高的台阶攀升。

消费方面，天胶的消费主要是轮胎生产的需要，受汽车工业发展的影响较大。中国汽车工业协会公布的最新汽车产销数据显示，2010年9月份国内汽车产销双超150万辆；9月份国内汽车生产159.29万辆，环比增长24.69%，同比增长16.94%，销售155.67万辆，环比增长17.73%，同比增长16.89%；1—9月份，汽车产销1308.27万辆和1313.84万辆，同比增长36.10%和35.97%。这一数据已经基本达到了去年全年的产销水平，而今年每个月的产销量都在100万辆以上，因此达到1700万辆或者更高的产销量不会有太大问题，这意味着中国新车销量将达到美国历史上的最高水平，成为全球第一大新车市场。我国以旧换新的政策将延续至年底，这个措施的实行保证了销量的增长。1—9月份，全国共办理汽车以旧换新补贴车辆达到25万辆，发放补贴资金35亿元，拉动新车消费286亿元，月均受理补贴车辆约为2009年月均补贴车辆数量的7倍，这使得投资者对汽车消费的前景充满信心。另外，中国机动车保有量已达1.99亿辆，其中汽车8500多万辆，每年新增机动车2000多万辆。可见，无论是新车需要的配套轮胎还是旧车的轮胎替换需要都在不断增长，这使得天胶的需求将长期保持旺盛。

10月21日国家统计局公布的数据显示，中国9月份轮胎产量为6818万条，较上年同期增长17%，较8月份小幅增长0.2%。国家统计局同时公布，今年1—9月份，轮胎产量总计为5.8255亿条，较上年同期增长24%，这表明今年的轮胎市场较去年更加红火。在备受业界关注的《轮胎产业政策》颁布实施后，我国轮胎产业在未来将由大变强，走上可持续的发展之路。这对整个轮胎产业将产生重大的提振作用，对于轮胎生产的主要原料——天胶将形成长期利好支持。虽然新政策主要是推动轮胎产业的结构调整，提高了进入门槛，但长期来看，脱离低价低质竞争后的轮胎企业才能够接受日益高涨的天胶价格。

综上所述，天胶供需失衡的局面将长期延续，供不应求的天胶还将保持上涨态势，33000点成为顶部的可能性不大。当然我们也要注意到，在节后短短两周时间里，天胶上涨近20%使得市场有一定的调整需求，短期内进行振荡整理的可能性较大。30000点附近有较强支撑，跌破30000点整数关口的可能性不大，前期踏空的投资者可以逢低买入。

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