孔爱国中国货币政策一放就乱一收就死

孔爱国：中国货币政策一放就乱 一收就死

复旦大学管理学院财务金融系教授孔爱国演讲（东方财富网 蒋德明 摄）　　复旦大学管理学院2012蓝墨水新年论坛今日举行，东方财富网对本次论坛进行全程图文直播。以下为复旦大学管理学院财务金融系教授孔爱国演讲实录。　　孔爱国：每个人都有自己的取向。王老师是来自中国改革基金会国民经济研究所的，所以他的比较控制。所以他说要结构调整，但是这缺少了一个主语，谁来调？找不到人的。第二位沈先生是来自于瑞穗证券，他追求短期利益的，所以他认为短期应该把货币利益放松。因为公司如果赚不到钱的话，他日子也很难过，所以每个人都有自己的利益取向。我的利益取向刚刚院长讲过了，无论怎么动，你们都要来念书。所以我是稳坐钓鱼台。　　那么谁来调结构，这两位老师讲了之后，如果说我的MBA学生上去讲的话，只是合格，要达到优秀不太可能。为什么？谁来调整，两位忽视一个观点，市场经济的观点，要回归市场本来的面目。为什么结构调不了。就是我们现在不搞市场经济。嘴巴在讲市场经济，实际上不是市场经济。也就是说你不要政府去统一坐高铁，大家就不会一下子都去坐高铁，大家可以去坐绿皮车，可以去坐动车。你一下子都去搞高铁了，那不是出问题了吗？谁愿意坐什么车是市场规律规定的。所以要回归市场原来的面目。所以我们说这是经济的背后不是经济本身可以解决的，是政治。所以第一个观点是非常重要的。如果你自己不做市场，老要让人家承认你市场经济，这是不对的。沈先生讲的货币政策，我都不太赞成结论是什么，说明年到底是紧还是松，中国货币政策的历史有一个最大的特点是一放就乱，一收就死。你放了就乱，收了就死，在乱和死之间你选择什么呢？坦率来说我都不喜欢，因为中国金融市场微观基础的重构，才是真正改革的出发点。什么意思？比如说银行体系你要市场化，现在四大垄断了所有资金来源的话，无法实现货币政策调节经济的两条通道。你只能靠总量做，利率杠杆失灵，总量的东西调来调去就是调到国有企业和政府项目里了，调了之后离市场越来越远了。这两天在开金融会议，刚刚蒋老师逼着沈博士问什么时候入市比较好？他被逼的很难受的。我觉得什么时候回归到市场的时候，就是入市最好的时候。

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